【財(cái)報(bào)深讀】拼多多再次上演一個(gè)完美的“賽季”。2020年四季度收入實(shí)現(xiàn)大三位數(shù)增長(zhǎng)，活躍買家數(shù)達(dá)7.88億，一舉超過阿里巴巴，成為中國(guó)用戶規(guī)模最大的電商平臺(tái)。年交易額超過1.66萬億元，大增66%。 讓業(yè)內(nèi)震驚的是，拼多多創(chuàng)始人黃崢在去年7月卸任CEO后，再次辭去公司董事長(zhǎng)職務(wù)，去“搞科研”，打算要為人類研究出更好的食物。 而拼多多雖然只有6年不到的發(fā)展歷史，并不會(huì)因?yàn)辄S崢瀟灑離開而偏航，新任董事長(zhǎng)兼CEO，作為“船長(zhǎng)”，完全有能力將拼多多這艘大船航行更快、更穩(wěn)。 6歲的拼多多，贏了22歲的阿里巴巴 截至2020年底，拼多多年活躍買家數(shù)達(dá)7.884億，較上一年底的5.852億同比增長(zhǎng)35%。換言之，在2020年內(nèi)，拼多多累計(jì)新增活躍買家超2億，其中四季度新增5710萬。 以用戶規(guī)模計(jì)，拼多多已經(jīng)發(fā)展成為中國(guó)最大的電商平臺(tái)。早期發(fā)布財(cái)報(bào)的阿里巴巴集團(tuán)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，其中國(guó)零售市場(chǎng)年度活躍用戶數(shù)量為7.79億，上一年同期的年度活躍用戶數(shù)量為7.11億，相比增加大約6800萬。  說實(shí)話，阿里巴巴集團(tuán)用戶增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)也不錯(cuò)，但是拼多多增長(zhǎng)更快，在一年內(nèi)凈增加了超過2億活躍買家，因此得以逆轉(zhuǎn)阿里巴巴集團(tuán)。 在過去兩年內(nèi)（2019-2020年）拼多多活躍買家從2018年底的4.185億，增加至7.884億，凈增加大約3.7億。后起之秀拼多多表現(xiàn)更為驚艷，終究還是在較短時(shí)間內(nèi)超過阿里巴巴。 拼多多創(chuàng)立至今不到6年，阿里巴巴集團(tuán)創(chuàng)立不到22年。在用戶這個(gè)維度上，不到6歲的拼多多“贏了”不到22歲的阿里巴巴。 據(jù)QuestMobile報(bào)告，春節(jié)期間，受益于為全國(guó)消費(fèi)者提供的7*24小時(shí)不間斷“春節(jié)不打烊”服務(wù)，拼多多日均活躍用戶（DAU）首次登頂行業(yè)第一。其間，拼多多人均單日使用時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)25.9%，在日活過億的APP中增速最快，用戶粘性維持高速增長(zhǎng)。  月活躍用戶數(shù)方面，2020年第四季度，拼多多APP平均月活躍用戶數(shù)達(dá)7.2億，單季凈增7650萬。去年下半年，拼多多月活用戶數(shù)累計(jì)新增1.51億，成就同樣不俗。 收入持續(xù)高增長(zhǎng)，突破500億用時(shí)最短 財(cái)報(bào)顯示，2020年第四季度，拼多多實(shí)現(xiàn)營(yíng)收265億元，較上一年同比增長(zhǎng)146%，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收595億元，較上一年同比增長(zhǎng)97%，接近翻倍增長(zhǎng)，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均大幅高于市場(chǎng)預(yù)期。 筆者特意查詢大型互聯(lián)網(wǎng)公司，在實(shí)現(xiàn)500億元收入大關(guān)時(shí)的增速。Wind大數(shù)據(jù)顯示，騰訊2013年收入從2012年的439億元增長(zhǎng)38%至604億元。阿里巴巴2013財(cái)年收入345億元，增長(zhǎng)52%至2014財(cái)年的525億元。 百度從2014年的491億元增長(zhǎng)35%至2015年的664億元。網(wǎng)易從2016年的382億元增長(zhǎng)42%至2017年的541億元（網(wǎng)易有幾年收入大增，和其電商賣貨收入有關(guān)，B2C模式，并非全部來自游戲、廣告等服務(wù)收入）。美團(tuán)從2017年339億元增加至2018年的652億元，增速為92%。  由此可見，在國(guó)內(nèi)大塊頭互聯(lián)網(wǎng)公司中，跨越500億元收入大關(guān)的過程中，拼多多表現(xiàn)最為出色，成立不到6年，速度顯然最快，而且“姿勢(shì)”最漂亮。 拼多多營(yíng)收增長(zhǎng)主要源于在線營(yíng)銷技術(shù)服務(wù)收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及新增商品銷售所產(chǎn)生的收入。四季度，平臺(tái)在線營(yíng)銷技術(shù)服務(wù)收入為189.22億元，較上一年同比增長(zhǎng)95%。2020年全年，拼多多在線營(yíng)銷技術(shù)服務(wù)收入為479.54億元，較上一年同比增長(zhǎng)79%。 按照季度來看，2020年四季度收入增長(zhǎng)146%，也是最近6個(gè)季度（2019年三季度至2020年四季度）最好增速，也是再一次回到三位數(shù)以上增速。  需要注意的是，這也是拼多多首次在單個(gè)季度收入超過200億元。尤為可貴的是，前有618，后有雙11，拼多多堅(jiān)持自己的節(jié)奏，業(yè)績(jī)走出了“獨(dú)立行情”，在四季度中取得新突破。 按照現(xiàn)在的收入增長(zhǎng)表現(xiàn)，拼多多有可能在2021年突破千億收入大關(guān)，最遲至2022年也能輕松實(shí)現(xiàn)。到那時(shí)，公司又將再上新臺(tái)階。 而拼多多CEO陳磊將這一成績(jī)?cè)谙喈?dāng)程度上歸因于管理團(tuán)隊(duì)始終將農(nóng)業(yè)作為戰(zhàn)略重點(diǎn)。直至當(dāng)下，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的線上滲透率始終落后于行業(yè)平均水平。而生鮮農(nóng)產(chǎn)品是生活必需品，優(yōu)化他們的生產(chǎn)、分銷和消費(fèi)，在創(chuàng)造更多社會(huì)價(jià)值的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了影響面最廣的收益。  四季度，拼多多在倉(cāng)儲(chǔ)、物流及農(nóng)貨源頭進(jìn)行新一輪重投入。拼多多是不是變得像同行另一個(gè)以物流為傲的同行？雖然資產(chǎn)會(huì)變重，但是資金卻充足。截至2020年底，拼多多持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物及短期投資870億元，對(duì)比2019年底為411億元。 數(shù)據(jù)顯示，去年四季度經(jīng)營(yíng)仍基本達(dá)到盈虧平衡。非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，平臺(tái)四季度歸屬于普通股股東的凈虧損為1.845億元，對(duì)比上一年同期為8.15億元。全年歸屬于普通股股東的凈虧損為29.65億元，對(duì)比上一年同期為42.66億元，全部是大幅收窄。雖然拼多多從不將盈利作為目標(biāo)，但是盈利依舊是水到渠成的事情。 去年股價(jià)漲368%，機(jī)構(gòu)賺翻了，12家投行看高后市 Wind大數(shù)據(jù)顯示，近期國(guó)內(nèi)有12家券商包括中信證券、中金公司、中信建投、招銀國(guó)際等國(guó)內(nèi)頭部券商，紛紛給拼多多“買入、持有、跑贏行業(yè)、增持、推薦”等一致看好評(píng)級(jí)。  其中就目標(biāo)價(jià)預(yù)估上，有兩家給予200美元或以上評(píng)級(jí)，最高達(dá)到235美元，這12家券商給予平均目標(biāo)價(jià)為180美元左右，大大高于截至3月18日的拼多多股價(jià)（149.46美元）。 另外，機(jī)構(gòu)投資者也大幅增持。wind大數(shù)據(jù)顯示，過去一年來，持有拼多多的機(jī)構(gòu)數(shù)量急劇增多，從2019年的181個(gè)增加至2020年底的394個(gè)，增加1倍不止。 至2020年底，持有拼多多的知名機(jī)構(gòu)有老虎全球、先鋒集團(tuán)、高瓴資本、百利、貝萊德、高盛，以及不少長(zhǎng)期政府或養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)。由于在過去一年中（2019年末至2020年末），拼多多股價(jià)從不到38美元大漲至178美元，漲幅為368%，因此從2019年底開始布局的機(jī)構(gòu)也是賺得盆滿缽滿。  高瓴資本在去年四季度末倉(cāng)位顯示，增持拼多多2.3萬股（季度末總持倉(cāng)1023萬股），由于拼多多股價(jià)本身的優(yōu)異表現(xiàn)上升至基金第一大重倉(cāng)的位置%；景林資產(chǎn)增倉(cāng)拼多多311.5萬股，持倉(cāng)達(dá)到640萬股，持倉(cāng)市值占總倉(cāng)位比重高達(dá)26.13%。 橋水基金增持拼多多32.72萬股，持倉(cāng)達(dá)到142萬股，進(jìn)入前十大持倉(cāng)股。與此同時(shí)，阿里卻遭高瓴資本清倉(cāng)，并退出景林資產(chǎn)前十大持倉(cāng)。 拼多多財(cái)報(bào)發(fā)布后，拼多多股價(jià)短期承壓，但根據(jù)12家券商給出的目標(biāo)價(jià)，平均價(jià)為180美元左右，和現(xiàn)146美元相比，仍有近兩成漲幅。有多家券商看高至200美元及以上，則漲幅還有近五成空間。拼多多短期回調(diào)，剛好給想“上車”的投資者建倉(cāng)機(jī)會(huì)。 黃崢瀟灑轉(zhuǎn)身，“后浪”值得期待 和財(cái)報(bào)發(fā)布的還有一則重磅新聞，就是創(chuàng)始人黃崢宣布卸任董事長(zhǎng)職務(wù)。本來這個(gè)計(jì)劃應(yīng)該在7月宣布，即陳磊接任CEO一周年之際，但是黃崢還是決定提前放手。 黃崢認(rèn)為，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈甚至異化讓他意識(shí)到這種傳統(tǒng)的以規(guī)模和效率為主要導(dǎo)向的競(jìng)爭(zhēng)是有其不可避免的問題的。要改變就必須在更底層、根本的問題上采取行動(dòng)，要在核心科技和其基礎(chǔ)理論上尋找答案。 而黃崢卸任董事長(zhǎng)后做什么，當(dāng)然并不是曬太陽。而是想去做一些食品科學(xué)和生命科學(xué)領(lǐng)域的研究。他說自己如果不能成為科學(xué)家，那也要成為“科學(xué)家助理”。 黃崢在未來幾年將進(jìn)行食品科學(xué)和生命科學(xué)領(lǐng)域的研究。在信中，黃崢已經(jīng)大概說了一下研究小方向。比方說，通過對(duì)農(nóng)產(chǎn)品種植過程的方法的控制；再比如，如果能夠比較透徹的了解不同的植物蛋白和動(dòng)物蛋白在攝入人體后的變化和作用，進(jìn)而通過植物蛋白來合成生產(chǎn)出肉的替代品等。顯然，他之前已經(jīng)思考很多。 出生于1980年的黃崢，通過放手方式讓公司“后浪”盡快承擔(dān)更大責(zé)任。接棒的陳磊是拼多多聯(lián)合創(chuàng)始人，從去年7月開始就出任公司CEO，這也保證公司團(tuán)隊(duì)最大的穩(wěn)定性。還有一項(xiàng)重要安排就是，黃崢的超級(jí)投票權(quán)（1票等于10票）同時(shí)放棄，等于說是完全放手。  同是出生于1980年的陳磊，正是當(dāng)打之年，帶領(lǐng)這批“后浪”團(tuán)隊(duì)，會(huì)不負(fù)眾望，帶領(lǐng)拼多多這艘大船，穩(wěn)健遠(yuǎn)航。 黃崢是一個(gè)工科男，他最近幾封股東信，袒露出來的想法讓很多人感到意外，又感覺很真誠(chéng)。在業(yè)內(nèi)黃崢也有“商業(yè)哲人”之稱。 黃崢此時(shí)漂亮轉(zhuǎn)身，讓筆者想起，微軟創(chuàng)始人蓋茨先生，從微軟退休后，將主要精力用于慈善、公益和全球醫(yī)療健康等事業(yè)上，此格局在全球企業(yè)家中實(shí)在不多見。 現(xiàn)在黃崢投身于另一條戰(zhàn)線中，但未來成果也許更讓人驚喜，也可為更多人謀福利，不僅是國(guó)內(nèi)用戶，乃至全球用戶。黃崢即將奔赴的新戰(zhàn)線，雖有別于蓋茨，卻有異曲同工之妙，同樣值得期待。 |
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